太陽能光伏似乎已經成了資本市場不老的傳說，各種新政屢屢出擊。昨天，媒體報道稱，《“十二五”太陽能光伏產業發展規劃（征求意見稿）》（下稱《規劃》意見稿）將于今年10月前后出臺，光伏巨頭們的勢力范圍也將出現新格局。對此，業內人士給出了二級市場的布局策略。

　　政策

　　光伏發電裝機容量10GW

　　昨天，有媒體報道，目前《規劃》意見稿內容已基本敲定，將在國慶前后執行。《規劃》意見稿顯示，到2015年，我國光伏發電裝機容量規模要達到10GW，而去年我國裝機容量尚不足500MW。這意味著在今后的幾年中，我國每年新增光伏裝機容量將達到2GW。

　　市場比較關心的光伏發電成本目標方面，計劃到2015年，光伏系統成本下降到1.5萬元/KW，發電成本下降到0.8元/KWH，配電側達到“平價上網”；到2020年，系統成本下降到1萬元/KW，發電成本達到0.6元/KWH，在發電側實現“平價上網”。

　　《規劃》意見稿的另一亮點在于薄膜電池得到重視，提出將在“十二五”期間重點發展非晶與微晶相結合的疊層和多結薄膜電池。為了降低薄膜電池的光致衰減，鼓勵企業研發5.5代以上大面積高效率硅薄膜電池，開發柔性硅基薄膜太陽電池卷對卷連續生產工藝等。

　　意義

　　促行業實現規模化發展

　　對于《規劃》意見稿的意義，國誠投資投資總監黃道林認為，與裝機容量位于世界前茅的風電相比，我國光伏發電的發展仍處在起步階段，發展水平遠落后于德國、西班牙等發達國家，是我國新能源發電產業的“短板”，發展空間巨大。

　　中投顧問新能源行業研究員沈宏文認為，《規劃》對光伏產業的意義體現在以下方面：一是提出了光伏產業的發展目標，高達10GW的裝機容量提振了市場對光伏產業的信心。其中屋頂太陽能電站有助于促進光伏發電向分布式電站發展。二是規范了光伏產業發展環境。《規劃》意見稿對光伏行業的多個方面提出了具體的要求，有利于推動光伏產業健康發展。三是為光伏產業的技術發展方向提供了指導。在發展多晶硅電池技術的同時，薄膜電池也得到了重視，有利于推動光伏技術的全面發展。

　　光伏產業目前行業景氣度不足，歐洲市場削減補貼以及國內市場尚未完全啟動等因素造成國內光伏產業處于低潮期。沈宏文認為，在《規劃》意見稿的刺激下，光伏產業再次得到資本市場的關注和推崇,行業龍頭企業將會長期受益。

　　策略

　　沿產業鏈挖掘投資機會

　　相較于諸多行業，光伏太陽能行業具有明顯的產業鏈條。因此，業內人士多從產業鏈的角度進行剖析，探討資本市場的投資機會。

　　>>上游

　　多晶硅龍頭企業機會大

　　沈宏文認為，上游多晶硅產業集中度將會逐步提高，成本優勢和規模優勢的作用愈加明顯，龍頭企業具備較大的投資機會。

　　大同證券投資顧問付永翀認為，短期來看，光伏產業中晶體硅電池將依舊占據主要地位。雖然今年上半年全球光伏需求不旺，導致多晶硅價格大幅下跌，逼近歷史低點，但這主要是由于德國和意大利為首的歐洲市場的裝機停滯。

　　下半年來看，歐洲政策已經趨于穩定，同時伴隨著三季度的旺季，多晶硅價格有所企穩反彈。雖然光伏需求尚未出現明顯好轉跡象，但預期已經導致下游企業開始逐步增加多晶硅庫存，此種預期還將導致多晶硅價格繼續小幅上漲。如果其間光伏需求開始出現好轉，則多晶硅價格有望持續上漲。因此，相應的多晶硅材料可能具備一定的短期機會，如樂山電力川投能源等。

　　>>中下游

　　光伏組件與電站齊頭并進

　　沈宏文認為，中游的光伏組件制造以多晶硅技術為主，細分產業涉及硅片加工、光伏電池制造、光伏組件安裝等多個方面。對于光伏組件制造商而言，需求的增長將會進一步拉動其業績的增長。由于國內的光伏組件廠商主要在美國上市，而在國內上市的多為規模較小的輔件生產企業，因此可以關注從事光伏組件和輔件生產的企業。

　　付永翀指出，晶體硅組件輔材概括起來是“五大二小”。“五大”指的是蓋板玻璃、EVA膠膜、背板、鋁框和接線盒，“二小”指的是電池片連接用的焊帶、封裝鋁框用的硅膠。目前來看，主要的機會存在于蓋板玻璃、EVA膠膜、背板這三方面。今年全球光伏市場需求按照20GW來測算，EVA膠膜、蓋板玻璃和背板的市場容量分別達到46億、51億和61億元。因此相應的輔材企業，如秀強股份、大東南、東材科技等都可關注。另外，產業鏈一體化的龍頭企業也需要關注的重點，比如海通集團、超日太陽等。

　　此外，沈宏文指出，位于產業鏈下游的光伏電站運營商也具有較好的投資機會。銀騰前瞻財訊分析師孫旭東認為，從剛披露完畢的中報來看，不少上市公司都把光伏電站的建設寫入了未來計劃，如東方日升稱截至本報告期末，位于斯洛伐克的2MW電站和位于英國的4MW電站都已實現了并網發電。另外，向日葵、綜藝股份、航天機電等也各有謀劃。

　　其他

　　薄膜電池伺機而動

　　針對《規劃》意見稿中特別提及的薄膜電池，付永翀指出，對于薄膜電池為主導的光伏發電未來存在很大的空間，但是短期可能因成本問題而難以成為主導技術。其投資機會更多在于一些政策或事件帶來的推動機會。如前期的《可再生能源發展“十二五”規劃》提出，未來5年內屋頂太陽能裝機規模目標為300萬千瓦，到2020年規模可達2500萬千瓦，在目前30萬千瓦基礎上增長80多倍，占太陽能發電中長期目標的半壁江山。如果未來適合屋頂太陽能的薄膜電池應用能大規模鋪開，那么未來薄膜電池相應組件的投資機會就會大大提升。只是現在來看，這個時機仍需要等待。記者苗慧